La mort de la descentralització "en paper": com els reguladors de la UE identificaran els propietaris reals de DeFi

La mort de la descentralització "en paper": com els reguladors de la UE identificaran els propietaris reals de DeFi

La mort de la descentralització "en paper": com els reguladors de la UE identificaran els propietaris reals de DeFi

La descentralització formal deixa de funcionar com a escut contra la regulació.
Tot i que el MiCA no cobreix protocols completament descentralitzats, els reguladors de la UE i internacionals ja estan desenvolupant criteris per determinar el control i la influència reals.

El Grup de Consultoria Jurisprudencial analitza, Per què el model DAO ja no és un escut legal, i com el GAFI i l'AMLA determinaran els beneficiaris dels projectes DeFi.

1. la fi de la descentralització formal
2. criteris de control real
3. creixement de la lluita contra el blanqueig de capitals i riscos fiscals

Cost de la consulta a partir de 250 euros

Per què el mite de la descentralització completa ja no funciona

En les seves primeres etapes, DeFi es basava en la premissa que l'absència d'una entitat legal i una governança distribuïda eximirien el projecte de regulació.

Els reguladors de la UE van adoptar un enfocament diferent:

1. No s'analitza la forma, sinó la realitat econòmica
2. s'avalua l'impacte real sobre el protocol
3. es comprova el control sobre les funcions clau

On existeix influència, la responsabilitat segueix.

Posició de MiCA sobre DeFi

MiCA indica directament que ell no s'aplica a protocols totalment descentralitzats sense intermediaris.

La pregunta clau és com interpreten els reguladors la paraula en la seva totalitat.

La MiCA no atorga immunitat automàtica. Simplement deixa marge d'avaluació, que les autoritats supervisores estan omplint activament.

El paper del GAFI en la formació dels criteris de control

FATF ja ha introduït el concepte d'influència suficient.

Influència suficient significa:

1. control sobre les actualitzacions de codi
2. gestió de claus d'administrador
3. la possibilitat de suspendre el protocol
4. impacte en la llista d'actius
5. obtenció de beneficis econòmics

Si la influència existeix, el projecte deixa de ser neutral des del punt de vista regulador.

L'abús de diners i la supervisió supranacional a la UE

creació AMLA reforça aquest plantejament.

AMLA:

1. coordina els reguladors nacionals
2. forma criteris uniformes per a l'avaluació de riscos
3. se centra en els beneficiaris ocults
4. analitza les estructures tecnològiques

Això significa que les finances descentralitzades (DeFi) es veuran a través de la lent de la lluita contra el blanqueig de capitals (AML) i el control de la propietat efectiva.

Per què la DAO ja no és un escut legal

El model DAO s'utilitza sovint com a argument formal per a l'absència d'un propietari.

Oferim una solució a l'altura dels estàndards internacionals

Els reguladors avaluen:

1. qui va iniciar el projecte
2. qui controla el desenvolupament
3. qui rep els ingressos
4. qui controla els paràmetres clau
5. qui pren decisions crítiques

Si les respostes apunten a un cercle limitat de persones, la DAO perd la seva funció protectora.

Quins elements DeFi indiquen més sovint control?

A la pràctica, l'atenció dels reguladors es centra en:

1. multisig amb un nombre limitat de signataris
2. equips de desenvolupament amb permisos d'actualització
3. oracle centralitzat
4. claus d'administrador
5. col·laboradors de la fundació o principals

Cadascun d'aquests elements redueix el nivell de descentralització real.

Per què els reguladors se centren en els propietaris

L'objectiu dels reguladors no és la tecnologia, sinó els riscos:

1. blanqueig de capitals
2. finançament d'activitats il·legals
3. evasió fiscal
4. protecció del consumidor

Si hi ha una persona que pot influir en el protocol, es considera un punt de responsabilitat.

Implicacions per als projectes DeFi a la UE

Per als projectes això significa:

1. risc creixent de qualificació com a VASP o CASP
2. aplicació de la llei de lluita contra el blanqueig de capitals i els requisits fiscals
3. interès de les autoritats supervisores
4. dificultats amb els bancs i les infraestructures
5. possible pèrdua d'accés al mercat de la UE

La renúncia formal d'una persona jurídica no resol aquests problemes.

Per què la tendència és irreversible

Els reguladors de la UE s'estan orientant cap a:

1. enfocament funcional
2. anàlisi de l'impacte, no de la forma
3. supervisió AML de punta a punta
4. integració de DeFi en el sistema financer convencional

Això és coherent amb la posició global del GAFI i l'OCDE.

Què significa això per al mercat DeFi?

Llarg termini:

1. La il·lusió d'un buit regulador desapareix
2. els projectes es veuen obligats a revisar els models
3. el paper del compliment està augmentant
4. La DeFi s'està institucionalitzant

El mercat està passant de la ideologia a estructures legals estables.

Total

La descentralització "en paper" ja no és una protecció contra la regulació de la UE.
La MiCA, la FATF i l'AMLA estableixen criteris segons els quals les DAO i els projectes DeFi es consideren a través de la lent del control i la influència reals.

La pregunta clau per als projectes no és com amagar-se darrere la descentralització, sinó Com avaluar correctament l'estat i els riscos normatius.

Grup de Consultoria Jurisprudencial assisteix els projectes DeFi i cripto amb MiCA, AMLA, FATF i estructuració, ajudant-los a adaptar-se a la nova realitat reguladora de la UE.